8月21日晚間，金牌廚柜發(fā)布了2018上半年的業(yè)績：實現(xiàn)營業(yè)收入6.43億元，同比增長15.12%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為0.61億元，同比增長32.53%。作為第三位公布半年報的定制股上市公司，金牌廚柜同比增長15.12%的凈利潤增長率，低于同行業(yè)的平均水平，顯然會承受一定的業(yè)績壓力，不足以說服資本市場。

2017年5月，金牌廚柜登陸上交所，從上市當天的市值在26億元左右，截止到今晚23點30分，金牌廚柜的市值已經(jīng)保持在43億元左右。整體來看，金牌廚柜的市值在一定程度上依賴于定制家居行業(yè)整體被資本看好的態(tài)勢，但橫向?qū)Ρ韧愋推渌镜陌l(fā)展情況，還需進一步提高業(yè)績的成長性，從半年報數(shù)據(jù)，大致可以總結(jié)出一、二。

金牌廚柜在戰(zhàn)略定位上明確提出了轉(zhuǎn)變，一改2017年年報及此前財報信息中對主營業(yè)務的描述——“專注于提供整體廚柜的研發(fā)、設計、生產(chǎn)、銷售、安裝及售后等整體服務”，以及“更專業(yè)的高端廚柜”的品牌戰(zhàn)略，2018上半年，金牌廚柜的主營業(yè)務定位為：整體廚柜、衣柜和木門等全屋定制家具產(chǎn)品的研發(fā)、設計、生產(chǎn)、銷售、安裝，致力于為消費者提供高品質(zhì)、個性化的定制家居綜合服務。

當然，戰(zhàn)略出現(xiàn)調(diào)整并不是一朝一夕的決定，早在2016年，金牌廚柜就已經(jīng)做出了相對的行動，只是未上升至戰(zhàn)略層面，從2018年開始，金牌廚柜已經(jīng)做好了準備，在品類擴張和全屋定制上押注。

桔家衣柜悶聲崛起，木門品類預發(fā)力

金牌廚柜的經(jīng)銷商體系依然是營業(yè)收入的主要構(gòu)成部分，截至2018年6月30日，金牌廚柜專賣店超1303家，另外，桔家衣柜專賣店超230家，店面總數(shù)突破1500家。

雖然金牌廚柜并沒有高調(diào)說出“大家居”戰(zhàn)略的口號，但從2016年開始布局，2017下半年發(fā)力的“桔家”衣柜成為其品類拓展的一個重要標志。2018上半年，“桔家”表現(xiàn)不俗，依托“金牌廚柜”品牌、桔家“四同”策略帶來的客戶轉(zhuǎn)化，桔家衣柜上半年實現(xiàn)營業(yè)收入3523.58萬元，同比增長450.78%。

?另外，半年報中還透露，金牌廚柜在上半年已經(jīng)成立了桔家木門事業(yè)部，桔家“定制家”戰(zhàn)略再下一城。桔家木門將延續(xù)桔家衣柜“環(huán)保、耐用、定制、靜音”等特性，以一體化風格、一體化服務滿足中高端用戶配套需求。目前，桔家木門產(chǎn)品儲備工作已完成。

從單品定制到全屋定制，櫥柜企業(yè)的基本邏輯是會先突破衣柜之后再拓展木門，實際上，按照這樣的邏輯，企業(yè)想要追求的效果就是增加客單價，最終提高整體的銷售收入。但往往，此舉會對企業(yè)的研發(fā)設計、技術工藝、信息技術、生產(chǎn)制造等提出較高要求，利益和風險并存。

大宗業(yè)務增長明顯

除了品類的拓展是為“形勢所迫”，大宗業(yè)務的大幅度增加也是為了應對當下的不利局面，大環(huán)境上，受房地產(chǎn)下行、房產(chǎn)限購及工程精裝快速增長對零售市場沖擊等外部因素影響，給公司上半年，特別是第二季度的銷售形成了較大的壓力。另外，金牌廚柜也表示，上半年應對市場變化的營銷舉措成效不足，也是造成銷售情況受影響的重要原因。

為此，金牌廚柜的應對措施在下半年將更注重兩個方面：一是順應全屋定制消費趨勢，積極推動廚、衣聯(lián)動，提高客單價；二是抓住房地產(chǎn)精裝房快速發(fā)展的機遇，大力發(fā)展工程大宗業(yè)務。

2018上半年，工程大宗業(yè)務成為金牌廚柜渠道的新增長點，報告期內(nèi)，工程大宗業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入7107.32萬元，同比增長45.69%，占公司當期收入的11.05%。目前，金牌廚柜已與 25 家地產(chǎn)百強地產(chǎn)企業(yè)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，未來將依托戰(zhàn)略拓展中心繼續(xù)加強與地產(chǎn)企業(yè)的合作。

深入探索渠道，試水智能家居

除了在經(jīng)銷商和大宗業(yè)務方面的渠道布局，金牌廚柜同時探索多條渠道發(fā)展的方式，分別是消費場景的嘗試、設計師以及家裝龍頭企業(yè)的渠道打通、以及試水了智能家居。

金牌廚柜上半年積極與百安居、國美建立戰(zhàn)略合作，目前已在北京、上海、廣州等6個城市17個門店設立專柜。如果是從探索“新零售”的消費場景和體驗去看，似乎金牌廚柜的做法相較于其他公司的探索還有點差強人意，雖然目前來看，并未有公司走出成功的“新零售”模式。

在家裝渠道方面，金牌廚柜成立了金牌廚柜設計師俱樂部，將設計師視為重要合作伙伴，致力于推動設計師模塊的發(fā)展及與設計師更緊密合作；同時成立了大客戶拓展部，積極探索與家裝龍頭企業(yè)戰(zhàn)略合作模式。

從金牌廚柜的做法上來看，是直接采取和行業(yè)的流量入口——設計師以及家裝公司合作共贏的方式，雖然從短期內(nèi)可能形成一定的銷售增長，但長遠來看，另外一邊，已經(jīng)有企業(yè)開始著手布局“整裝”，并且進行的如火如荼，是否會因此流量被“截胡”，還未可知。

另外，半年報中，金牌廚柜還透露，除已穩(wěn)步推進的智能制造、智慧門店項目外，已成立“智能家居研究院”，原因是將推進“人工智能”技術引入現(xiàn)有的產(chǎn)品、服務中，以期帶動運營全鏈條的升級。

由于金牌廚柜是由櫥柜的業(yè)務發(fā)展而來，圍繞著廚房的生意始終是金牌廚柜的業(yè)務重點，最終從IKITCHEN1.0到智慧廚房2.0，金牌廚柜此舉是想在智能家居領域的應用上實現(xiàn)逐步的迭代升級，這樣看來，智能家居研究院的意義也就十分明了了，并不是單純想要布局智能家居領域，而是為自己的“廚房事業(yè)”助力。

整體看來，金牌廚柜的一系列舉措都在可預知的范圍之內(nèi)，但就在年報公布前，億歐家居發(fā)現(xiàn)，在2018年1月1日到6月8日間，金牌廚柜獲得了來自政府的補助共計1449.45萬元，如果在凈利潤中刨除這一部分收益，那上半年的凈利潤增長率可能會更低。